O IBCB-AF01, um dos maiores credores da recuperação judicial da Casas Bahia, aparece na relação de credores com 1,085 bilhão de reais a receber da própria varejista, seu principal investidor. Mas as demonstrações financeiras da Casas Bahia mostram que, em 30 de junho, a companhia tinha 1,166 bilhão de reais investido no mesmo fundo — o equivalente a 61,08% de seu patrimônio.
A posição da varejista estava concentrada em cotas subordinadas, que ficam atrás das cotas seniores na ordem de recebimento e funcionam como uma primeira camada de absorção de perdas. Na mesma data, as cotas seniores do IBCB somavam cerca de 743 milhões de reais.
A estrutura ajuda a entender por que o valor listado na recuperação não corresponde simplesmente à exposição de investidores externos à Casas Bahia. A própria companhia informa em balanço que consolida o IBCB em suas demonstrações por controlar decisões relevantes do fundo e carregar parcela significativa de seus riscos e benefícios.
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