Você deve estar se perguntando por que o real desvalorizou tanto no dia de ontem. A principal causa foi o desmonte dos “carry trades” devido ao aumento inesperado da taxa de juros do Banco do Japão (BoJ), que subiu 0,25% após permanecer em 0% por mais de oito anos.
Os “carry trades” são operações em que os investidores tomam emprestado em uma moeda com juros baixos (como o iene japonês) para investir em moedas com juros mais altos (como o real brasileiro). Esse tipo de operação tem sido muito lucrativo nos últimos anos, especialmente com a taxa de juros do Japão extremamente baixa enquanto o resto do mundo elevava suas taxas.
Recentemente, o Banco do Japão interveio e sinalizou um possível aumento de juros, o que fez o iene se valorizar cerca de 5% neste mês. Como resultado, muitos investidores começaram a desfazer suas posições de “carry trade”, comprando ienes para pagar seus empréstimos e vendendo moedas como o real. Isso causou uma desvalorização abrupta das moedas de alto rendimento, como o real, que caiu 1% na semana e cerca de 10% em relação ao iene desde a intervenção do BoJ em 11 de julho.
Além disso, o sentimento geral do mercado tem sido negativo, com poucas notícias locais relevantes no Brasil e no México, que também sofreu perdas. O desmonte dos “carry trades” e a valorização do iene, impulsionada pela intervenção do BoJ e pela expectativa de novas altas de juros, resultaram em uma pressão significativa sobre as moedas latino-americanas, incluindo o real.
Para agravar a situação, hoje a Bolsa de Tóquio já está caindo quase 6%, refletindo a turbulência nos mercados globais e aumentando ainda mais a aversão ao risco dos investidores, que buscam ativos mais seguros e desmancham posições em mercados emergentes.
Iuri Rocha, sócio da ProInvestors e Coordenador da Associação Comercial da Bahia
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