Os executivos da Azul manobraram durante todo o ano para evitar que a companhia aérea pedisse proteção contra credores, proporcionando aos investidores que detinham suas ações e a maior parte de sua dívida em dólar alguns dos piores retornos da América Latina. Mas um dos seus títulos aparece como um vencedor surpresa. Os títulos em dólares com vencimento em 2028 deram aos investidores retornos de 5,3% este ano, incluindo os pagamentos de cupom, superando a dívida das companhias aéreas latino-americanas e eliminando as perdas das suas ações e outras obrigações.
O motivo: os acordos com os chamados bondholders e arrendadores reduzirão a alavancagem da Azul e eliminarão o risco iminente de um pedido de recuperação judicial – o temido “Chapter 11” – nos EUA. Os títulos de 2028 são seniores em relação à maioria das outras dívidas, o que significa que, se um acordo de financiamento recente for aprovado, esses credores serão pagos em moeda local . As notas são negociadas a quase 101 centavos de dólar após a recente recuperação.
É um raro ponto positivo para uma das maiores companhias aéreas da América Latina, que tem lutado contra elevados níveis de dívida e o impacto de um dólar forte. Depois de sofrer perdas no início deste ano, a empresa espera gerar lucros e caixa em 2025. Ian Snyder, analista do JPMorgan, disse que a Azul pode reduzir significativamente os níveis de dívida por meio destes acordos com credores, arrendadores de aeronaves e fornecedores de peças. “Um band-aid pode se tornar mais transformador”, escreveu ele em nota. A JPMorgan manteve a sua recomendação overweight na dívida de primeira garantia, dada a forte cobertura de garantias e proteções para os investidores.(StatusInvest)
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