Por que, mesmo com o PIB crescendo, as exporta\u00e7\u00f5es se ampliando e a demanda em alta, muitas empresas est\u00e3o ficando endividadas e recorrendo \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o judicial? A resposta \u00e9 simples: por causa da taxa de juros, que ficou quase um ano no patamar de 15% e agora est\u00e1 em 14,75%. Taxas de juros dessa magnitude, por longo tempo, (mais o spread alt\u00edssimo) fazem com que as empresas que precisam recorrer ao mercado de cr\u00e9dito tenham um crescimento exponencial do custo de sua d\u00edvida. As empresas mais alavancadas e dependentes de capital de giro foram estranguladas pela pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Por que, mesmo com o pa\u00eds tendo a menor taxa de desemprego de sua hist\u00f3ria e os trabalhadores tendo a maior renda m\u00e9dia j\u00e1 registrada, o endividamento do brasileiro cresce em todas as faixas de renda e quatro entre cinco fam\u00edlias brasileiras relatam ter d\u00edvidas a vencer? A resposta \u00e9 simples: por causa da taxa de juros no patamar de 15% h\u00e1 quase um ano. Taxas dessa magnitude e por tempo longo demais fazem com que as pessoas que recorreram ao mercado de cr\u00e9dito, seja pessoal ou imobili\u00e1rio, tenham um crescimento exponencial do custo de sua d\u00edvida. E, se isso \u00e9 acompanhado de uma expans\u00e3o desregrada de bancos digitais oferecendo cart\u00f5es de cr\u00e9dito de forma instant\u00e2nea, com spreads que chegam a 450% de juros ao ano, a coisa piora.<\/p>\n
A verdade \u00e9 que a pol\u00edtica monet\u00e1ria praticada pelo Banco Central, est\u00e1 engessando a economia brasileira. Nenhum pa\u00eds do mundo tem uma taxa de juro real t\u00e3o alta por tanto tempo, para uma infla\u00e7\u00e3o do tamanho da nossa.<\/p>\n
Roberto Campos Neto, o ex-presidente do Banco Central nomeado pelo ex-presidente Jair Bolsonaro, elevou a taxa Selic a 13,75% e jogou o pa\u00eds num ciclo perverso de aumento dos juros. Foi extremamente ortodoxo, mas esperava-se que seu substituto, o atual presidente do Banco Central, Gabriel Gal\u00edpolo, nomeado pelo presidente Lula, desse in\u00edcio imediato ao ciclo de redu\u00e7\u00e3o dos juros, pois a infla\u00e7\u00e3o j\u00e1 estava em queda. Qual nada! O Sr. Gal\u00edpolo quis alcan\u00e7ar o trof\u00e9u da ortodoxia: buscar a meta inflacion\u00e1ria no centro, em 3%, a qualquer custo.<\/p>\n
E engabelou Lula, elevando a taxa Selic para impens\u00e1veis 15%, quando podia ter iniciado o ciclo de queda imediatamente. Mas, jeitoso, garantiu ao presidente que o indicou que come\u00e7aria a baixar juros no in\u00edcio do ano eleitoral. Foi um erro monumental. Se tivesse baixado a taxa Selic quando era devido, n\u00e3o ganharia o trof\u00e9u da ortodoxia, mas estaria muito mais confort\u00e1vel para enfrentar o aumento do pre\u00e7o do petr\u00f3leo resultante da guerra no Oriente M\u00e9dio.<\/p>\n
A verdade \u00e9 que a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria est\u00e1 sendo desastrosa. Juros exorbitantes por longos per\u00edodos perdem efic\u00e1cia no combate\u00a0\u00e0 infla\u00e7\u00e3o\u00a0e produzem uma s\u00e9rie de efeitos danosos na economia. Fragilizam as empresas que operam no limite e, aquelas que n\u00e3o conseguem gerar caixa e n\u00e3o t\u00eam cr\u00e9dito mais barato e dirigido, entram na bola de neve dos juros exorbitantes, com spreads mais exorbitantes ainda. E o pior \u00e9 que as empresas s\u00f3lidas deixam de investir, o que diminui a oferta futura e pressiona a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Ocultando o verdadeiro cen\u00e1rio, p\u00f5e-se a culpa na quest\u00e3o fiscal, que deve ser solucionada, mas que n\u00e3o \u00e9 o maior problema do Brasil. Com os juros reais mais altos do mundo, o problema n\u00e3o \u00e9 o d\u00e9ficit prim\u00e1rio, causado pela quest\u00e3o fiscal, quando o governo arrecada menos do que gasta. O problema \u00e9 o d\u00e9ficit nominal, que cresce cada vez mais, faz a d\u00edvida p\u00fablica crescer exponencialmente e \u00e9, na sua maior parte, gerado exatamente por juros excessivamente altos, por tempo excessivamente longo.<\/p>\n
A quest\u00e3o fiscal deve ser atacada, e espera-se que n\u00e3o se agrave nesse fat\u00eddico ano eleitoral, mas muito mais importante que ela \u00e9 a redu\u00e7\u00e3o dos juros e a eleva\u00e7\u00e3o da produtividade, que simplesmente n\u00e3o pode acontecer num cen\u00e1rio de juros exorbitantes. A verdade \u00e9 que o Brasil est\u00e1 pagando um custo elevad\u00edssimo em fun\u00e7\u00e3o de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria excessivamente restritiva.<\/p>\n
Ao que parece, o presidente do Banco Central, Gabriel Gal\u00edpolo, engabelou Lula, foi mais realista que o rei e aumentou os juros quando deveria baixar. E, agora, atropelado pela guerra no Oriente M\u00e9dio, j\u00e1 n\u00e3o sabe o que fazer.<\/p>\n
CONVITE<\/p>\n
Convido todos os meus leitores para o lan\u00e7amento do meu livro: A Modernidade caiu na rede, que vai acontecer hoje, quinta-feira, a partir das 18 horas, na Varanda do Amado Restaurante no Shopping Salvador.\u00a0 \u00c9 um pequeno livro, composto de textos l\u00edtero-sociais que analisam a arte, a cultura e a economia no mundo da Intelig\u00eancia Artificial. O livro discute de forma liter\u00e1ria\u00a0 a nova modernidade que dominou o mundo e \u00e9 regulada, cada vez mais, pela intelig\u00eancia artificial. Nessa modernidade, um pequeno grupo de big techs, se apropriaram do conhecimento acumulado da humanidade e lucrar com ele, impactando a produ\u00e7\u00e3o de mercadorias, da arte e da cultura.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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