Mesmo com o vencimento de t\u00edtulos prefixados, a D\u00edvida P\u00fablica Federal (DPF) subiu em julho e aproximou-se de R$ 5,4 trilh\u00f5es. Segundo n\u00fameros divulgados nestaquarta-feira (25) pelo Tesouro Nacional, a DPF passou de R$ 5,329 em junho para R$ 5,396 trilh\u00f5es em julho, com alta de 1,24%.<\/p>\n
O Tesouro prev\u00ea que a DPF continuar\u00e1 subindo nos pr\u00f3ximos meses. De acordo com a nova vers\u00e3o do Plano Anual de Financiamento (PAF), apresentada no fim de julho, o estoque da DPF deve encerrar 2021 entre R$ 5,5 trilh\u00f5es e R$ 5,8 trilh\u00f5es.<\/p>\n
A D\u00edvida P\u00fablica Mobili\u00e1ria (em t\u00edtulos) interna (DPMFi) subiu 1,02%, passando de R$ 5,103 trilh\u00f5es em junho para R$ 5,155 trilh\u00f5es em julho. No m\u00eas passado, o Tesouro emitiu R$ 16,14 bilh\u00f5es em t\u00edtulos a mais do que resgatou. Tamb\u00e9m houve a apropria\u00e7\u00e3o de R$ 35,69 bilh\u00f5es em juros. Por meio da apropria\u00e7\u00e3o de juros, o governo reconhece, m\u00eas a m\u00eas, a corre\u00e7\u00e3o dos juros que incide sobre os t\u00edtulos e incorpora o valor ao estoque da d\u00edvida p\u00fablica.<\/p>\n
Em julho, o Tesouro emitiu R$ 130,52 bilh\u00f5es, abaixo de R$ 150 bilh\u00f5es pelo segundo m\u00eas seguido. Os resgates da DPMFi somaram R$ 114,18 bilh\u00f5es, influenciados principalmente pelo vencimento de R$ 112,76 bilh\u00f5es em t\u00edtulos prefixados (com rendimento definido no momento da emiss\u00e3o).<\/p>\n
A alta tamb\u00e9m foi impulsionada pela D\u00edvida P\u00fablica Federal externa (DPFe), que subiu 6,26%, passando de R$ 226,67 bilh\u00f5es em junho para R$ 240,87 bilh\u00f5es em julho. O principal fator foi a valoriza\u00e7\u00e3o de 2,39% do d\u00f3lar no m\u00eas passado. No entanto, a capta\u00e7\u00e3o de US$ 2,25 bilh\u00f5es no mercado internacional no fim de junho, que s\u00f3 foi registrada nas estat\u00edsticas de julho, tamb\u00e9m influenciou.<\/p>\n
Colch\u00e3o<\/p>\n
Nos \u00faltimos meses, o Tesouro tinha intensificado a emiss\u00e3o de t\u00edtulos p\u00fablicos para recompor o colch\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica (reserva financeira usada em momentos de turbul\u00eancia ou de forte concentra\u00e7\u00e3o de vencimentos). Essa reserva caiu de R$ 1,167 trilh\u00e3o em junho para R$ 1,160 trilh\u00e3o em julho.<\/p>\n
Atualmente, o colch\u00e3o cobre quase um ano de vencimentos da d\u00edvida p\u00fablica. Nos pr\u00f3ximos 12 meses, est\u00e1 previsto o vencimento de R$ 1,196 trilh\u00e3o em t\u00edtulos federais.<\/p>\n
Nos primeiros meses da pandemia de covid-19, o governo queimou parte desse colch\u00e3o para compensar a instabilidade no mercado financeiro. Em agosto do ano passado, o Banco Central teve de repassar ao Tesouro R$ 325 bilh\u00f5es para ajudar a recompor essa reserva. O restante est\u00e1 sendo feito com o aumento das emiss\u00f5es.<\/p>\n
Em junho, a Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o (PEC) Emergencial refor\u00e7ou o colch\u00e3o com mais R$ 140 bilh\u00f5es da desvincula\u00e7\u00e3o do super\u00e1vit de fundos p\u00fablicos.<\/p>\n
Composi\u00e7\u00e3o<\/p>\n
Com o vencimento de t\u00edtulos prefixados em julho, a composi\u00e7\u00e3o da DPF teve grandes mudan\u00e7as. A propor\u00e7\u00e3o de t\u00edtulos prefixados (corrigidos com anteced\u00eancia) caiu 33,33% para 32,05%. A nova vers\u00e3o do PAF prev\u00ea que a fatia da infla\u00e7\u00e3o na d\u00edvida p\u00fablica encerre o ano em uma faixa entre 31% e 35%.<\/p>\n
A fatia de t\u00edtulos corrigidos pela Taxa Selic (juros b\u00e1sicos da economia) na DPF subiu levemente, de 35,07% para 35,67%. O aumento da demanda por esses pap\u00e9is ap\u00f3s as recentes eleva\u00e7\u00f5es da Selic pelo Banco Central ajudou a elevar a propor\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos meses. O PAF prev\u00ea que o indicador feche 2021 entre 33% e 37%.<\/p>\n
A propor\u00e7\u00e3o de t\u00edtulos corrigidos pela infla\u00e7\u00e3o subiu de 27,13% em junho para 27,59% em julho. Composto por antigos t\u00edtulos da d\u00edvida interna corrigidos em d\u00f3lar e pela d\u00edvida externa, o peso do c\u00e2mbio na d\u00edvida p\u00fablica aumentou de 4,46% para 4,69%. Os dois tipos de indexadores est\u00e3o dentro dos limites estabelecidos pelo PAF para o fim de 2021, entre 26% e 30% para os pap\u00e9is vinculados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o e entre 3% e 7% para o c\u00e2mbio.<\/p>\n
Detentores<\/p>\n
As institui\u00e7\u00f5es financeiras seguem como principais detentores da D\u00edvida P\u00fablica Federal interna, com 30,8% de participa\u00e7\u00e3o no estoque. Os fundos de investimento, com 24,2%, e os fundos de pens\u00e3o, com 22,3%, aparecem em seguida na lista de detentores da d\u00edvida.<\/p>\n
Apesar da deteriora\u00e7\u00e3o do mercado financeiro em julho, a participa\u00e7\u00e3o dos n\u00e3o residentes (estrangeiros) ficou est\u00e1vel e continuou em 9,7% em julho. O percentual continua inferior ao observado antes da pandemia de covid-19. Os demais grupos somam 13% de participa\u00e7\u00e3o, segundo os dados apurados no m\u00eas.<\/p>\n
Por meio da d\u00edvida p\u00fablica, o governo pega dinheiro emprestado dos investidores para honrar compromissos financeiros. Em troca, compromete-se a devolver os recursos depois de alguns anos, com alguma corre\u00e7\u00e3o, que pode seguir a taxa Selic (juros b\u00e1sicos da economia), a infla\u00e7\u00e3o, o d\u00f3lar ou ser prefixada (definida com anteced\u00eancia).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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