No meio do caos do mercado financeiro, as a\u00e7\u00f5es da Lojas Americanas (LAME3 e LAME4) destoaram totalmente do banho de sangue que virou a bolsa brasileira. Enquanto a Petrobras (PETR3 e PETR4) afundava mais de 20% e o Ibovespa ca\u00eda cerca de 5%, as Lojas Americanas viram suas a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias e preferenciais dispararem 40% e 19,8%, respectivamente. O motivo? Uma poss\u00edvel fus\u00e3o entre a Americanas e a sua controlada, a B2W (BTOW3).<\/p>\n
\u00c9 verdade que na ter\u00e7a-feira (23), dia de recupera\u00e7\u00e3o da bolsa, as a\u00e7\u00f5es da Lojas Americanas ca\u00edram mais de 5%, em um movimento de realiza\u00e7\u00e3o de lucros. Isso, no entanto, n\u00e3o diminuiu o otimismo dos investidores: eles acreditam que com a jun\u00e7\u00e3o das duas opera\u00e7\u00f5es, pode surgir uma empresa que consiga rivalizar, de fato, com Magazine Luiza (MGLU3) e Mercado Livre.<\/p>\n
H\u00e1 algum tempo, a B2W, que tem 65% do controle nas m\u00e3os da Lojas Americanas e \u00e9 dona de neg\u00f3cios como a Americanas.com e o Submarino, j\u00e1 vem sendo negociada com desconto em compara\u00e7\u00e3o \u00e0s duas empresas, que t\u00eam sido queridinhas dos investidores. \u00c9 isso o que acreditam diversos analistas. \u201cA alta recente mostra que a Lojas Americanas estava muito mal avaliada e se som\u00e1ssemos a B2W nisso, as a\u00e7\u00f5es ficavam muito baratas\u201d, diz Pedro Serra, gerente de research da corretora Ativa Investimentos, que est\u00e1 com posi\u00e7\u00e3o de compra para as a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
N\u00e3o \u00e9 apenas a Ativa que est\u00e1 otimista. Segundo os analistas da corretora XP, quatro pontos ajudariam essa nova empresa: sinergia, simplifica\u00e7\u00e3o dos processos (e at\u00e9 o fim de eventuais conflitos de interesse), agilidade para tomadas de decis\u00f5es (e tamb\u00e9m de entrega de produtos aos clientes) e fiscais, j\u00e1 que a B2W possui cr\u00e9ditos fiscais de R$ 2,8 bilh\u00f5es decorrentes de preju\u00edzos acumulados.<\/p>\n
\u201cA eventual combina\u00e7\u00e3o de neg\u00f3cios refor\u00e7ar\u00e1 nosso argumento de que o Universo Americanas \u00e9 uma companhia perfeitamente compar\u00e1vel aos pares de e-commerce que negociam na bolsa, como Magalu e Via Varejo, tanto em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 composi\u00e7\u00e3o do seu GMV total como tamb\u00e9m em rela\u00e7\u00e3o a crescimento\u201d, escreveram os analistas Danniela Eiger, Marco Nardini e Thiago Suedt, da XP.<\/p>\n
Atualmente, o valor de mercado da B2W est\u00e1 em R$ 48,1 bilh\u00f5es. Como a Americanas \u00e9 avaliada em R$ 49,1 bilh\u00f5es, a \u201cnova\u201d empresa chega a um valor de mercado de quase R$ 100 bilh\u00f5es. O Magalu est\u00e1 bem a frente: R$ 161,5 bilh\u00f5es, de acordo com o fechamento do preg\u00e3o da \u00faltima ter\u00e7a-feira (23). A diferen\u00e7a \u00e9 que o volume de vendas das duas empresas somadas \u00e9 maior do que o do Magalu. No terceiro trimestre deste ano, B2W e Americanas, juntas, venderam mais de R$ 16 bilh\u00f5es \u2013 contando com o e-commerce pr\u00f3prio e o marketplace. O Magalu vendeu R$ 12,35 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Nas estimativas da XP, em 2021, a \u201cnova companhia\u201d teria vendas de R$ 57,6 bilh\u00f5es, ante R$ 53,5 bilh\u00f5es da Magalu e R$ 45,7 bilh\u00f5es da Via Varejo (VVAR3). Para o banco Safra, essa opera\u00e7\u00e3o faz sentido para as duas empresas. Tamb\u00e9m chega a colocar uma p\u00e1 de cal nas especula\u00e7\u00f5es do mercado, que apostavam que a B2W poderia, em algum momento, ser comprada por empresas estrangeiras, como Amazon ou Alibaba. Afinal, dificilmente eles v\u00e3o querer um ativo com mais de 1,7 mil pontos f\u00edsicos.<\/p>\n
\u201cCom essa mudan\u00e7a, esse resultado potencial parece mais rebuscado do que nunca, pois achamos altamente improv\u00e1vel que a Amazon ou a Alibaba adquirissem a Lojas Americanas, uma grande opera\u00e7\u00e3o de tijolo e argamassa junto com a B2W\u201d, escreveu o banco, que enxerga uma valoriza\u00e7\u00e3o de at\u00e9 20% nas a\u00e7\u00f5es da B2W, caso as tratativas entre as empresas resultem em casamento.<\/p>\n
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Foto: Ellan Lustosa\/Estad\u00e3o Conte\u00fado<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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